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本周前半程，受大集团外购价格上行、部分下游补库、贸易商捂货等因素影响，港口市场报价保持了上涨势头；三天时间里，环渤海港口煤价上涨了30元/吨，部分贸易商报价已达到900元/吨。就在大家都认为这轮上涨行情，能够突破900元/吨之时，市场风云突变；周四，港口煤价走平，周五出现20元/吨的下跌。

本周前半程，高温天气蔓延，沿海八省电厂日耗直逼历史新高。用电用煤旺季叠加火力发电出力增加，进一步拉高了电煤需求。随着迎峰度夏带来高温，拉动需求回暖，部分长协比重低的中小电厂和民营电厂询货积极，接货价格略有上移。本周后半程，东南沿海、华北等地降雨天气增多，电厂日耗回落明显，尤其沿海八省电厂日耗下降了18万吨，再次进入垒库状态，电厂存煤可用天数增至天。随着高温回落，降雨频繁，部分电厂用电负荷降至70-80%，加之库存充足，以及进口煤陆续到货，补充库存及时，暂不需要增加市场煤采购。从重点电厂存煤来看，夏季已经过去一半，电厂去库并不明显；一旦日耗下降，存煤仍会增加，前期去库效果前功尽弃。据华东某主力电厂李经理介绍，该电厂存煤可用天数15天左右，若算上北港专用场地和南方储煤基地的存煤，库存可用天数高达26天；在长协及进口煤支撑下，该电厂对市场煤采购保持零星。非电方面，基建发展一般，非电行业产品销售不佳；水泥价格低迷，亏损销售，用煤需求冷清，市场拉运保持刚需。目前，环渤海港口下锚船稀少，港口空泊现象增多，部分港口重新进入垒库状态，秦港存煤再次逼近600。整体而言，终端实际需求有限，叠加市场煤价格高于进口煤，下游观望情绪渐浓，询货问价冷清，港口成交惨淡。

本周后半程，下游对高价抵触心理增加，实际采购量不大，买卖双方继续博弈，贸易商报价下调；后期煤价回落后，再次大幅上涨难度不小。据贸易商刘经理介绍，港口场地尚有部分现货，报价可谈，预售下月初货盘；但由于临近立秋，想高价出货难度不小。对于后市预期，受台风影响，沿海地区降雨增多，电厂日耗较上周高位时有所走弱，且目前整体库存相对安全；随着产地煤矿陆续恢复正常产销，市场供应恢复正常，市场供大于求压力加大。

今年春节过后至六月上旬，受市场供大于求、进口煤大量涌入、社会库存偏高等因素影响，市场煤价格一跌再跌。最低时的6月13日，秦皇岛港5500大卡市场动力煤平仓价狂跌至750元/吨，较春节期间的价格低450元/吨，较去年同期下跌了600元/吨。之后，随着“迎峰度夏”用煤高峰的到来，煤炭需求逐渐释放，下游询货增多，贸易商挺价惜售，压抑了很久的现货市场终于迎来了止跌反弹行情。从六月中旬至七月中旬，这一个月时间里；借助着夏季用煤高峰，市场煤价格出现“涨多跌少”行情，现货价格连续三次冲击高点。

今年以来，下游对市场煤阶段性采购与终端库存超高形成一对尖锐的矛盾，促使煤价涨跌转换频繁加快；回顾三四五月份，多次出现煤价仅上涨一两天，就掉头下跌的奇怪现象，说明了市场复苏并不牢靠，煤价上涨支撑力度太弱。而六月中旬开始，进入煤市拐点，行情骤然转好。首先，前期煤价跌速过快，港口实际交易价已经低于进口煤价格，国内现货具有价格优势，市场竞争力增强。其次，产地市场相对活跃，发运到港出现严重倒挂，促使贸易商发运下水煤积极性很差，环渤海港口贸易煤不多；一旦需求增加，市场煤就会出现短暂的供不应求。再次，今年高温时间较长，三伏天长达40天；叠加水电运行较弱，火电压力加大，电厂日耗猛增，部分中小电厂和民营电厂招标采购市场煤，用于改善煤种结构。

从目前电厂存煤和日耗情况来看，下周，港口煤价下跌是大概率的事；由于离立秋越来越近，部分贸易商将在月底集中抛货，市场逐渐转向悲观，后续煤价反弹难度加大。从时间上推算，八月初，煤价仍有望出现一波反弹行情，但涨幅空间不大。实际上，夏季的前半程，部分电厂增加库存，贸易商积极囤货，促使煤价涨多跌少；而夏季的后半程，受高库存和日耗下降预期影响，煤价跌多涨少，缓慢下行。综合分析，入冬之前，环渤海港口煤价突破900元/吨关口已化为泡影。

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